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　　去年，伴隨著供給側(cè)改革推進，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況顯著好轉(zhuǎn)，商品市場同時也迎來了一波牛市行情。今年以來，不同鋼材品種的價格走勢分化明顯，大宗商品市場則從2月中旬開啟下跌，至今已連跌4個月。

　　在昨天舉行的2017年第二屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會上，來自鋼鐵行業(yè)、宏觀經(jīng)濟研究領(lǐng)域的專家認為，鋼鐵行業(yè)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)欠穩(wěn)，去產(chǎn)能、去杠桿任務(wù)仍然繁重。商品市場跌回熊市概率不大，或維持弱勢運行。

　　近期，鋼鐵行業(yè)會議焦點基本圍繞鋼企前4個月利潤超過去年、螺紋鋼利潤空間高等話題展開。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王利群表示，今年前四個月，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量增加、出口下降、消費略增的特點，表觀消費和實際消費存在較大差異。

　　王利群警示，目前鋼鐵行業(yè)好轉(zhuǎn)基礎(chǔ)欠穩(wěn)。

　　截至4月末，中鋼協(xié)會員企業(yè)資產(chǎn)負債率水平在70.15%，盡管下降了0.79個百分點，但仍處于較高的水平。產(chǎn)能過剩矛盾并未完全得到解決，利潤增加刺激產(chǎn)能快速釋放，供求關(guān)系仍存在很大變數(shù)，企業(yè)杠桿率居高不下，生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨困難。

　　“不同區(qū)域的鋼企差異較大。”王利群表示。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-4月，中鋼協(xié)會員企業(yè)總利潤為325億元，情況普遍好于去年。盈利前十名的企業(yè)中，華東地區(qū)占了70%，華北地區(qū)占20%；虧損前十名的企業(yè)中，西部占了50%，東北占20%。

　　此外，環(huán)保力度增大對鋼企的影響也在加大。

　　今年2月以來，商品市場持續(xù)走跌。敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶認為，今年商品價格的下跌不能簡單歸結(jié)于宏觀調(diào)控。事實上，供給端發(fā)生了變化。今年以來，產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)普遍加速，其中電廠煤耗同比增速中樞顯著高于去年，化工品PP供應(yīng)加速則導(dǎo)致其價格持續(xù)回落。

　　“商品價格回調(diào)很正常，但持續(xù)下跌再回熊市的可能性很小。”徐小慶表示，歷史上來看，工業(yè)品的熊市都發(fā)生在M1增速低于M2的時期，和工業(yè)品價格走勢最相關(guān)的是M1的增速。在M1的增速低于M2增速時，可以看到商品價格形成比較流暢的調(diào)整，而現(xiàn)在顯然未進入這樣的階段。今年房地產(chǎn)市場新開工增長水平預(yù)計很難會低于去年。

　　流動性趨緊被認為是導(dǎo)致商品市場低迷的另一大原因。徐小慶認為，金融機構(gòu)已經(jīng)開始了去杠桿，中小銀行是去杠桿的主體，回購利率已趨于平穩(wěn)，同業(yè)存單存量開始下降，利率沖高后出現(xiàn)回落跡象。

　　“總體來看，商品市場價格將維持震蕩偏弱運行。”徐小慶認為。

　　中國銀行(601988,股吧)業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家、香港交易所首席中國經(jīng)濟學(xué)家巴曙松預(yù)測認為，2017年中國經(jīng)濟的短周期復(fù)蘇在一、二季度之后見頂回落，其中短周期內(nèi)的地產(chǎn)投資拐點已經(jīng)出現(xiàn)。2017年，在房地產(chǎn)政策收緊情況下，信貸將投向基建和新興產(chǎn)業(yè)。基建投資全年將呈現(xiàn)前高后低走勢，下半年開始預(yù)計將出現(xiàn)小幅回落。金融去杠桿則是影響2017年金融市場和宏觀經(jīng)濟的重要變量。