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一、2016年鋼材價格走勢分析

　　2016年國內鋼材價格大幅上漲，整體呈現過山車行情。12月及4月分別為近兩年高點及次高點，小牛市形態表現明顯。監測的螺紋鋼標桿價格年內最大波動幅度為80%，也是2016年螺紋鋼最大漲幅。2016年鋼鐵市場一改去年下跌走勢轉為上漲，以螺紋鋼為代表的黑色產業鏈表現活躍。

　　監測的主要鋼材及原料品種重點市場價格變化情況，從價格變動的情況來看，上漲幅度最的產品是焦炭，上漲幅度為208%，鐵礦石港口價格上漲98%其他產品漲幅低于90%。上漲幅度最低產品是上海地區軸承鋼價格上漲幅度不足30%。從分產品價格走勢來看，原料產品漲幅普遍高于鋼材產品，反映出的問題是盡管鋼鐵企業利潤有所好轉但盈利能力改善相對有限。從波動幅度來看鐵礦石及焦炭三個代表是藏波動幅度超過100%。

　　表1 國內主要鋼材及原料品種代表市場價格變化

　　單位：元/噸

　　二、鋼材價格變動原因分析

　　2016年鋼材價格打破五年下跌趨勢出現上漲主要受資產配置荒下風險偏好轉移、宏觀經濟好轉、資金面寬裕等宏觀面因素及基本面供需緊平衡、成本推動等因素影響。

　　1、宏觀經濟環境明顯好轉，供給側改革與環保因素貫穿全年。在經歷了2014-15年經濟的快速回落之后，今年國內經濟還是迎來了一定的喘息之機。前三季度GDP同比增速都在6.7%，2016年穩增長表現明顯。國內的制造業采購經理人指數(PMI)從二季度開始便出現回暖的跡象，三季度出現了較為強勁的上漲;PPI指數結束連續54個月在負值區域，在9月份轉正。供給側改革給經濟注入了新的活力。通過淘汰落后產能，工業企業去杠桿，使得國內工業擺脫通縮格局，國內通脹也溫和上升。經濟企穩回升是商品價格表現強勁的重要影響因素之一。

　　2、資產配置荒背景下資金輪動效應明顯。2016年國內鋼材產品金融屬性表現明顯，以螺紋鋼為例，期現貨兩者關聯系數高達98%，聯動效應明顯。鋼材期貨價格上漲是影響現貨市場走勢非常重要的因素之一。由于大量資金的進入加速期貨產品的波動，漲停跌停次數明顯增加，據統計數據顯示，截至12月7日，螺紋鋼張跌停16次，而2015年僅有4次，資金炒作現象明顯。

　　3、人民幣持續貶值效應下，原料成本明顯抬高。2016年人民幣匯率持續走低，對大宗原料形成較為明顯的成本支撐。鐵礦石等大宗原材料價格溢價效應明顯，這也是國內商品特別是工業品價格上漲的重要因素之一，人民幣貶值導致購進原料成本上升，進而抬高工業品制造成本。除去人民幣貶值造成的原料價格上漲之外，部分國產原料如焦炭價格上漲也是推高鋼材成本的重要因素。據監測數據顯示，2016年國內焦炭價格從600元/噸價格上漲至最高2120元/噸上漲幅度超過200%，焦炭在鋼鐵原料中的成本占比在10月初超過鐵礦石。10月份之后的鋼價上漲主要受焦炭價格的推動，是典型的成本推動型上漲。

　　4、供給側改革去產能及環保因素助力鋼價上漲。2016年國內超額完成國家制定的4500萬噸的去產能任務，并在下半年展開對中頻爐煉鋼的檢查，在很大程度上影響了鋼鐵市場的供給預期，在關鍵階段對鋼價形成較為明顯的支撐;另外環保因素在2016年也發揮著重要的作用，唐山世園會、杭州G20會議及11月之后的霧霾治理等也助力

　　三、2017鋼材價格預測分析

　　預計2017年國內鋼鐵價格將呈現先高后低走勢，3-4月份有望創近三年新高。隨后展開年度級別調整，下半年將呈現震蕩下行走勢。影響2017年走勢的原因主要由以下幾點：

　　第一，環保及去產能將繼續影響市場。未來環保將更加趨于嚴格，對市場的影響也將持續，16年四季度展開的中頻爐去產能的因素對年初行情也會產生較大影響，螺紋鋼供給或因中小品牌的退出而出現緊張情況。

　　第二，基建因素支撐鋼價走強。目前國內仍在大量批復基礎設施建設項目，近幾個月工程機械銷量增加明顯也預示未來一段時間基建會繼續呈現增量趨勢;另外美國新任總統特朗普也有加強基建的措施，若中美基建形成共振對2017年工業品市場將形成較大支撐。

　　第三，當前全球經濟仍處在衰退期，盡管在貨幣刺激之下資產類價格出現大幅上漲，但同樣資產類泡沫也在快速變大，風險也在積累。強刺激具有不可持續性，因此不排除17年下半年重新回歸尋底之路的可能。