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　　盡管1季度鋼鐵行業陷入虧損，但經營狀況逐月好轉并在3月份實現盈利，同時工業指標持續好轉、建筑業開工增加，季節性需求顯現，合力推動鋼廠開工率回升、產量增加并創下歷史新高，且這一態勢仍將持續。值得注意的是，在缺乏重大政策刺激大背景下，鋼鐵需求難以出現爆發性增加，供應壓力將隨產量進一回升而加大，不利于2季度后期鋼市運行。

粗鋼產量逐月回升并創下歷史新高

國家統計局上周五發布數據顯示，3月全國粗鋼日產量為198.6萬噸，同比增加3.9%，僅次于2011年6月份的199.8萬噸。而據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，4月上旬重點鋼鐵企業粗鋼日產量165.93萬噸，旬環比增5.0%；全國預估粗鋼日產量則達到203.18萬噸，旬環比增7.4%，并創下歷史新高。

至此，我國粗鋼日產量連續5個月持續回升，且今年以來回升步伐較快。粗鋼產量持續回升符合我們年初預計，季節需求釋放以及盈利逐步好轉是刺激產量回升的主要原因，當然新增產能投產也是產量增加不可忽視的另一因素。

據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，今年1季度，重點大中型鋼鐵企業實現銷售收入8638.88億元，同比減少0.95%，實現利稅151.84億元，同比大幅減少64.8%，實現利潤負10.34億元，虧損面為33%，虧損企業虧損額為90.98億元。值得注意的是，月度經營狀況逐月好轉，并且在3月份實現盈利20.84億元，且銷售利潤率由負轉正，為0.7%。鋼廠盈利逐月好轉支撐其開工，推高產量。

在盈利逐月好轉的同時，鋼鐵下游行業需求在春節長假后慢慢好轉，季節性需求得到釋放。據了解，今年前三個月新開工項目為61778個，較去年同期增加8516個，制造業PMI則連續3個月環比回升并在3月份達到53.1，均顯示季節性需求好轉，為鋼廠開工率上升提供了保障。

供應壓力將隨產量增加而加大

從目前鋼廠開工以及排產情況來看，鋼鐵產量將進一步回升，然而，受經濟結構調整及轉型這一主基調的制約，今年難以再現類似“4萬億”的重大刺激政策，意味著鋼鐵需求難以出現爆發性增加，當產量進一步增加并投放市場后，供應壓力將在未來某個時間段顯現。而且從歷年規律來看，南方在2季度中后期出現梅雨季節，需求將受到抑制。另外，今年3月份以來鋼材去庫存較為緩慢，目前五大品種庫存總量為1745萬噸，較8周前的高點下降8.2%，而去年同期降幅達18.5%。在原有庫存下降相對較慢而未來資源投放量仍將增加，未來供應壓力將再次顯現。

總體來看，季節性需求好轉以及盈利提升是近月鋼鐵產量不斷上升的主要推力，且鋼產量仍在繼續上升，考慮到鋼鐵需求難以出現爆發性增加以及梅雨季節等因素，鋼鐵供應壓力將隨著產量進一步回升而加大，并將抑制2季度中期后期鋼市運行。